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2022年对于永辉的表现真的是出离地愤怒了，二级市场的股民，不在沉默中消亡，就是在沉默中爆发。2022年，我用50篇文章，希望能够勉励、激励永辉管理层，然而换来的却是永辉如同死鱼一般的表现，以及管理层的熟视无睹、置若罔闻。 我们很难想象这样一家千亿营收的本土零售龙头，不到两年的时间，从千亿市值跌落到不足三百亿，而后只能靠不断卖身、割肉对外投资来补充现金流，股价在底部匍匐不前、泥泞不堪。永辉管理层稳坐泰山，到底是什么让永辉如此淡定，在股价跌落到谷底，二级市场舆情沸沸的火山上，高层却如冰山一样冷漠？2023年，我也将依旧用50篇文章，从反面鞭策永辉，目的一样，哀其不幸，怒其不争，希望能够唤醒永辉管理层奋进，第一篇，列举永辉的五宗罪。 1、家族式陈腐。 永辉超市从2010年在A股上市，已经上市12年，市值高峰期超过了1000亿，按理说，这样一家企业通过上市，应该健全了完善的现代治理体系了，然而我们可以看到，永辉超市创始人张氏兄弟家族，却仍然在永辉体系内盘根错节，占据绝大多数的股份以及重要的岗位，在内部管理中，参与了人事行政、供应链、财务等诸多公司管理环节，可以说，正是永辉尚未摒弃家族式管理，尚未建立起公开、透明的现代企业治理体系，才导致了永辉转型遭遇了层层阻力和混乱，滋生了依附在永辉身上的蛀虫，也让永辉各种决策动作变形，朝令夕改。 永辉只有清除高层的家族管理成员，建立一套从人事，财务、管理、营销、市场、供应链等一整套脱离家族式管理得现代治理体系，人才才能涌现，新鲜血液才能补充，企业才能创新，公司方能高速发展。 2、战投的低能。 2020年业绩说明会上，张轩松表示要撤销投资部，逐步退出已投资项目。永辉超市共投资了16家合营、联营及参股公司。其中，亏损企业9家，产生投资损失8.92亿，TOP3分别是永辉云创（-3.41亿）、国联水产（-2.38亿）、彩食鲜（-1.53亿）；盈利企业7家，产生投资收益1.15亿元，TOP3分别是红旗连锁（0.93亿）、友谊使者（0.11亿）、湘村高科（0.03亿）。 永辉战投的中百集团，2013年11月5日，通过二级市场购入中百集团4.99%的股份，随后多次出手不断增持。如今9年时间过去，中百集团成了鸡肋式的存在，进退两难，无任何控制权，又是大股东，2022年永辉清仓式的割肉减持中百集团，9年投资收益微乎其微；永辉超市还持有 KarmanTopcoL.P 的股权比例为 7.03%，金额6.47亿元， Karman TopcoL.P 又是一家美国上市公司Advantage Solutions Inc.（ADV.O）的大股东，如今Adv的股价跌成了翔，永辉的利润也被它吃光殆尽。永辉超市，还投资了金龙鱼、彩食鲜、万达商管，但不得不说，永辉的战略投资越多，永辉自身发展的机会成本错失的越多，战略投资不能增强自身主业，不能增强自身的护城河，意义何在？要不你就当一个财务投资者，快进快出，而像永辉这样战投套牢了当股东的，散户不如，这样的低能战略投资部，取消了真的是，该！ 企业的多元化和延伸，如果不能对主业有帮助，我想对永辉来说都是负资产！ 3、内控的混乱。 永辉的乱，来自于高层战略模糊，中层管理变形，基层落实混乱。永辉高层，在到店和到家中一直摇摆不定，一会超级物种，一会永辉小店，又一直在跟风社区团购和前置仓，一会搞仓储店，一会又是仓店一体化，从来没想过如何建立永辉的核心竞争力，那就是围绕用户搭建所有的服务体验。高层的战略模糊，中层自然就动作变形，于是就是体现出来，基层的各种乱象。 零售的本质，真的就如刘强东所说的，成本、效率和体验，也就是4C，顾客、成本、沟通和便利，只有围绕顾客，最快、最好、最省的满足客户，你才能有源源不断的回头客。永辉超市，每个月不断爆发出来的食安问题，茅台下单不发货问题，到家履约延迟问题，天价白菜价格错误问题，无不在指向永辉内控的混乱。 有个河南许昌的小零售企业胖东来，为消费者提供服务有：吊牌上标注成本价与零售价、超市里满足六种年龄段需求的的购物车、便利视力不便人士查看价格的放大镜、宠物寄存处、已售过期的商品可无条件退货、雨天会主动为顾客的电瓶车/自行车套防水布、超市内含有免费充电宝、直饮水、免费一次性杯子、便利整洁的母婴室、配备无性别卫生间。 有人曾采访于创始人东来先生：“你的经营秘诀是什么？”，于东来说：“很简单，你对老百姓好一点，就啥都有了。”我想，永辉超市，是否能从胖东来身上，学一学，客户服务的皮毛，悟一悟，也许就开窍了！ 4、资本的弃儿。 2020年第三季度，兴全趋势清仓式减持永辉超市，明星基金经理董承非在采访中，留给了永辉一句话：我看错了！永辉超市也没有让董承非失望，股价也在2022年跌到2.9元，几乎跌回了10年前，创9年历史最低价。兴全趋势减持后，我们可以看到永辉第三方持股基金，只有两个，持股合计32万股，对于股本达到90亿的上市公司来说，真的是活久见！永辉超市，成了资本的笑话，资本的禁地，资本的弃儿！ 然而，永辉的管理层，却周而复始的在业绩说明会上描述，行业不景气，疫情不明朗，竞争对手不地道，可是资本从不相信眼泪。雪上加霜的是，2022年永辉又退出了沪股通，北向资金只能卖不能买！然而，创始人，张氏兄弟，却还在不断的质押、解押，增持，减持，转让股份给私募，玩高抛低吸！于是永辉一地鸡毛，散户尸横遍野！现在的永辉，终究是大股东自己玩自己的，散户只是他们的盘中餐而已！ 5、张氏的无能。 所有的二级市场的股价问题，追究其本质，都是人的问题。张氏兄弟，不断的折腾自家股票；在企业经营中，又是战略模糊，不想办法提升企业核心竞争力，增强企业护城河；对外投资，又是野心勃勃，不知进退，最后导致投资收益下降，亏损严重。 于是，永辉在一轮轮电商、社区团购、到家电商的冲击下，增长乏力，亏损严重，前途渺茫，不知路在何方。创始人的能力，和企业发展的要求严重不符，虽然永辉无实控人，但是张氏兄弟又是实质控制人，强烈建议，京东和腾讯实控永辉，全力扶持永辉到家业务和仓店一体建设，让张氏只负责线下零售板块拓展，往3-4-5线城市延伸，这样永辉才能有救！ 以上，五宗罪，仅仅为个人意见，不做任何投资建议，《道德经》曰：“信言不美，美言不信。”接受批评是需要勇气的，要能够听得进不太中听的批评意见，才能避免失误，从而成就事业。希望永辉能够重视，知耻而后勇！永辉，加油！
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